ベイビュー・アセット・マネジメント株式会社(以下、「当社」)は、包括的な運用業務提携契約を締結しているVictory Capital Management Inc.の持ち株会社Victory Capital Holdings, Inc. (以下、「Victory Capital社」)から、USAA Asset Management Company(以下、「USAA社」)の買収が2019年7月1日付で完了した旨の報告を受けましたので、ここにご案内申し上げます。尚、Victory Capital社のプレスリリース(抄訳及び本文)は、下記をご参照下さい。

・コスト・シナジーは1.2億ドルと従来の想定より増加し、シナジー効果の発現は早期化する見込み
・負債/EBITDA倍率(暫定値)は約2.7倍と従来の想定より減少
・運用能力は大幅に拡大しプロダクトも拡充
・新たな独自の直接販売チャネルを確保
・2019年4月30日時点の全社運用資産額(暫定値)は1,423億ドル^注1

2019年7月1日 クリーブランド(グローブ・ニュースワイヤ)－Victory Capital社(NASDAQ：VCTR)は本日、USAA社の買収を完了したことを発表しました。USAA社を売却したUSAAグループは、米国の軍人及びその家族を会員とし、資産運用や銀行、保険をはじめとする各種金融サービスを提供しており、USAA社はミューチュアル・ファンド、ETF、529 College Savings Plan(米国の大学学資貯蓄制度)等を運用しています。

また、Victory Capital社は、今回のUSAA社買収によるコスト・シナジーの想定額を1.1億ドルから1.2億ドルに引き上げたと発表しました。本日時点で、約7,500万ドルのシナジー効果が実現しており、6ヶ月以内に1億ドル、12～15ヶ月以内に1.2億ドルに達する見込みです。そして、シナジー効果の発現も当初発表より前倒しになります。

今回の買収は、借入と現金を用いて行われました。買収完了時点の負債/EBITDA倍率(暫定値)は約2.7倍です。買収により、EPS(1株当たり利益)は大幅に増加すると予想されます。Victory Capital社では、USAA社の業績が通年で貢献する2020年にはEPSが100％以上増加すると見込んでいます。 2019年は40%以上のEPS押し上げ効果が予想されます。

Victory Capital社のDavid Brown会長兼最高経営責任者(CEO)は、「USAA社の買収によって、当社の運用能力は大幅に多様化し、規模も拡大します。また、販売プラットフォームが増強され、USAAグループ会員に当社のサービスを直接紹介できる機会も持つことになります。USAA社の運用チームをVictory Capital社のマルチ・ブティック・プラットフォームに迎え入れ、米国の軍事関係者の投資ニーズに応えるサービスを提供できることを光栄に思います」と、コメントしています。

USAAグループのStuart Parker最高経営責任者(CEO)は、「我々の使命は、軍人及びその家族に対して、長期的な金融資産の保全をサポートすることです。USAA社がVictory Capital社傘下に入ることで、質の高いプロダクトとサービスに加えて、新たに多種多様なミューチュアル・ファンドとETFが提供されます。 スムーズな移行を行うべく、Victory Capital社と協働していきます。」と、コメントしています。

2019年4月30日時点の運用資産額は、Victory Capital社が610億ドル、USAA社が813億ドルであり、USAA社分を含めたVictory Capital社の運用資産額の暫定値は1,423億ドルとなっています。^注1

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Victory Capital社について
Victory Capital社は、次世代型の統合型マルチ・ブティック・ビジネス・モデルを運営する世界的な投資運用会社です。

Victory Capital社は、機関投資家、金融アドバイザー、退職年金基金、個人投資家、そして直接販売チャネル経由のUSAAグループ会員他を対象に、専門的な投資戦略を提供しています。

傘下の運用フランチャイズ及びソリューション・プラットフォームを通じて、高い運用成果を上げるべく、様々な投資アプローチと革新的な投資手法を提供しています。 アクティブ型のミューチュアル・ファンド、セパレート・アカウント、ルール・ベース及びアクティブ型のETF、マルチ・アセット・クラス戦略、カスタム・ソリューション、及び529 College Savings Plan(米国の大学学資貯蓄制度)が含まれます。

注1. 2019年4月30日時点のVictory Capital社とUSAA社の運用資産額を元に算出しています。USAA社の運用資産額は、USAAグループの証券部門が提供するラップ口座を通じてUSAAミューチュアル・ファンドに投資されている104億ドルを含みます。Victory Capital社は、USAAグループの証券部門は買収していません。

上記は、Victory Capital 社によるプレスリリースを当社が抄訳したものであり、特定の取引や商品あるいは有価証券の勧誘ないし推奨を目的としたものではありません。また、本資料に記載された情報を使用することによりお客様または第三者が被った損害等を補償するものではありません。抄訳と同プレスリリースとの間に内容の乖離がある場合には、同プレスリリースが抄訳に優先します。本資料は目的の如何を問わず、その全部または一部を当社の許可なしに複製・複写・転記する事、および第三者に開示する事を禁じます。

・Cost synergy estimates increased to $120 million and timeline accelerated
・Pro forma Debt / EBITDA ratio of ~2.7x, reduced from earlier estimates
・Significantly expanded investment capabilities and product depth
・New and unique direct-member distribution channel
・Firmwide assets under management (AUM) of $142.3 billion, on a pro forma basis, as of April 30, 2019^※1

CLEVELAND, July 01, 2019 (GLOBE NEWSWIRE) -- Victory Capital Holdings, Inc. (NASDAQ:VCTR) (“Victory Capital” or “the Company”) today announced that it has completed the acquisition of USAA Asset Management Company, which includes USAA’s Mutual Fund and ETF businesses and its 529 College Savings Plan.

Victory Capital also announced that it has increased cost synergy estimates for the transaction from $110 million to $120 million. Approximately $75 million of synergies have been realized as of today’s close, ~$100 million are expected to be in place within six months of close and the full $120 million within 12 to 15 months of close. This schedule is accelerated from previously communicated timeframes.

The transaction was financed by Victory Capital through a combination of debt and cash on the balance sheet. The Company’s pro forma Debt / EBITDA ratio as of the close of the transaction is ~2.7x. The transaction is expected to result in significant accretion to earnings per share (EPS). Victory Capital expects EPS accretion of more than 100% in 2020, the Company’s first full year of ownership. The impact on 2019 EPS accretion is expected to be greater than 40%.

“The acquisition of USAA Asset Management Company significantly diversifies our investment capabilities and increases our size and scale. It also broadens our distribution platform to include a direct channel through which we have the unique opportunity to serve USAA members,” said David Brown, Chairman and Chief Executive Officer, Victory Capital. “We are pleased to welcome the USAA investment professionals to our integrated multi-boutique platform and are honored to serve the investment needs of the military community.”

“Our mission is to support the long-term financial security of military members and their families,” said Stuart Parker, Chief Executive Officer, USAA. “Victory Capital will continue providing members quality products and service, plus a greater variety of mutual funds and ETFs. We will work with Victory Capital and our members to ensure a smooth transition.”

As of April 30, 2019, Victory Capital had AUM of $61.0 billion and USAA Asset Management Company had AUM of $81.3 billion. On a pro forma basis, Victory Capital’s firmwide AUM is estimated to be $142.3 billion.1

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About Victory Capital
Victory Capital is a global investment management firm operating a next-generation, integrated multi-boutique business model.

Victory Capital provides specialized investment strategies to institutions, intermediaries, retirement platforms and individual investors, including USAA members through its direct member channel. Through its Investment Franchises and Solutions Platform, Victory Capital offers a diverse array of independent investment approaches and innovative investment vehicles designed to drive better investor outcomes. This includes actively managed mutual funds and separately managed accounts, rules-based and active ETFs, multi-asset class strategies, custom solutions and a 529 College Savings Plan.

※1. Based on AUM for Victory Capital and USAA Asset Management Company as of April 30, 2019. AUM for the USAA Asset Management Company includes $10.4 billion that is invested in USAA Mutual Funds through the managed money product offered by USAA’s brokerage platform. Victory Capital did not acquire the USAA brokerage business